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国金证券指出，受部分省市补贴收紧或提前结束、24 年同期高基数等因素影响，10-11 月乘用车零售销量同比下滑，且 2026 年以旧换新政策暂未落地，短期看国内需求景气度不高。实际上，呈贡广场后面巷子附近的汽车销售店也受到影响。乘用车出口同比增速已连续半年保持 20%以上，未来出海将成为长期大主题，随着俄罗斯市场需求恢复、燃油车出口持续渗透以及新能源车加速导出放量，2026年我国批发端出口总量有望维持双位数增长。此外，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。比去年同期增加了约18%。

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